映象商业

处于经营恢复期的苏宁易购交出最新成绩单，多项核心经营指标呈现向好趋势。10月29日晚间，苏宁易购发布2021年三季度业绩报告，数据显示，苏宁易购前三季度营业收入达1155.74亿，资金流动性得到明显有效缓解。特别是9月份，公司商品销售规模GMV环比8月增长24%，核心电器3C业务商品销售规模环比增长30%，以及第三季度零售云GMV环比增长33.38%。

苏宁易购同时预计，四季度环比三季度将持续经营改善，逐步恢复，降本增效增收同步推进，目标在年底前能够实现月度的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）转正。

多项业务指标向好，展现出苏宁易购主营业务的韧劲以及快速自我修复能力。守住主阵地，聚焦零售核心能力，释放围绕主营业务的内生增长潜力，苏宁易购正在快速回归稳健发展轨道。

现金流激活“现金牛” 零售核心业务环比增30%

最为值得注意的是，苏宁易购在流动性上的持续改善。8 月份，苏宁易购联合授信委员会成立，各家银行稳定存量授信规模，并积极推动江苏银行、南京银行等增量授信，新增百亿级授信。财务指标在持续改善，给业务经营带来更多支撑，带来苏宁易购库存水平爬升，保障终端渠道正常供应，业务“现金牛”恢复自造血。8月下旬、9月苏宁易购销售收入环比增长，其中9月公司商品销售规模GMV环比8月增长24%，核心电器3C业务商品销售规模环比8月增长30%。

现金流的注入，激活苏宁易购各项业务，充分显示苏宁易购各项经营基本盘扎实，底色未曾改变。财报中，苏宁易购同时预计，目标在年底前能够实现月度的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）转正。

银企有序恢复合作，政府、各产业投资人的积极支持，是对苏宁易购30年扎根发展实体零售业务所积累的资源能力与价值的积极认可。信心比金子还要重要，苏宁易购管理层及全体员工上下齐心，全力推动生产经营的恢复及业务发展。

推动单月GMV环比增长现金流是一方面原因，更核心驱动在于苏宁易购自身持续的造血能力，这种内生性的能力来源也是多方面的。在激烈的零售业态竞争环境中，守住基本盘，苏宁易购拥有核心商品供应链能力、 近场服务能力以及数字化转型提升经营效率能力，具备较好的竞争优势。通过构筑最完整的线上线下融合的数字化服务网络，苏宁具有全场景的服务及营销能力，精准触达各场景用户，提供有效的品牌推广溢价及商品转化。

报告期内，苏宁易购持续严控各项费用，提高人效，加快亏损门店的调整及门店降租转租招商等工作。整体来看，三季度费用环比下降约10.63%，同比下降约26.73%。聚焦价值效益，苏宁易购坚定推进降本、提效、增收工作，已经取得显著成效，更多管理成效也将随着落地显现出来。

内生增长新赛道：家装和下沉市场

从7月份开始，“做好零售服务商、做强供应链、做优经营质量”三大战略逐渐清晰，苏宁易购正在不断落地夯实，寻求释放更多零售优势。

今年以来，苏宁易购加速家电家装赛道融合，进一步夯实供应链。中秋、国庆双节期间，苏宁易购联合百大家电、家装品牌，以南京总部及东西南北四大片区为支点，落地2021年度最大力度、最大规模的家电家装博览会。芝华士、喜临门、雅兰、顾家家居、林氏木业、箭牌、四季沐歌、九牧、科勒、法恩莎、TOTO、恒洁、欧普照明、雷士、松下、公牛、施耐德等头部家装品牌全面加入，深化合作。数据显示，今年1-9月，苏宁易购厨卫家装全渠道保持着30%的整体增长，其中头部家居品牌林氏木业增长130%。

加强零售服务商定位，面向低线市场的苏宁易购零售云继续保持较快开店速度，前三季度新开2085家加盟店，四季度仍将保持较快开店速度。

零售云加盟店发展迅速，苏宁易购在三四级市场树立了渠道领先优势，越来越多的品牌商选择加强与零售云加强合作、发展下沉市场。8月份，零售云宣布挺进家居、快修两个新赛道，此次财报透露，截止9月末，已开设78家快修店、拓展547家家居业态店面。

在外界看来，零售云是苏宁易购高增长、高潜力的业务板块，加盟店覆盖广度和深度的增加，为苏宁易购更大发展积蓄更多势能，开放协作成为新发展阶段的重要增长点。此次财报显示，第三季度苏宁易购零售云商品销售规模GMV环比增长33.38%。

“供应链+服务能力”成为双线融合两大支柱

零售云是新增长点，家电基本盘则仍是苏宁易购的“棋眼”，今年以来苏宁持续强化家电家装服务能力，带来区别于电商渠道的能力和价值，在核心业务上做增量。国庆期间，苏宁易购送装一体完成率达98.7%，24小时极速送装一体完成率及交付时效破新高。同时，家电清洗业务环比增长56%，来自县镇的清洗订单占到总量的23%，苏宁易购极速送装一体及家电清洗等上门服务业务量增长显著。

目前，苏宁易购帮客已经完成一二级社区服务网络、三四级县镇服务网络的建设，并持续巩固家电清洗维修服务优势、拓展家装安维品类服务，上门服务触达全国98%的县镇消费者。根据大数据预测，双十一期间，帮客日峰值单量将突破20万单，相比日常增幅达45%。

供应链能力也在持续增强，今年双十一，苏宁易购物流华东最大家装智慧仓配中心正式投入使用，日均吞吐量超万件，峰值超10万件。今年苏宁易购物流升级大件送装、快递到家服务，已覆盖300多个城市。

线上线下融合如今已经成为零售业巨头竞相发力的大方向，苏宁易购是国内线上线下布局最早、融合最深、触角最广的零售平台。今年苏宁易购双十一从“电商大促”到双线融合的趋势也愈发显著，将协同线上主站、天猫旗舰店，线下门店、苏宁易购零售云四大终端参战，以“直播+门店”的方式，为消费者提供场景化体验。逐渐回归正常发展轨道的苏宁易购，在即将到来的双十一会交出怎样一份答卷，值得期待。（涂聪颖）