映象商业

我国两大零售SaaS服务商有赞和微盟均已发布2020年年度业绩报告。受新冠肺炎疫情影响，线下零售商纷纷踏上线上化征程，我国的零售SaaS服务行业迎来春天，众多中小零售服务企业如雨后春笋般涌出。有赞和微盟作为我国零售SaaS服务领域的佼佼者，市值从数十亿元暴增至近千亿元。

业绩一亏一盈 规模持续增长

据中国商报记者统计，包括2020年在内，微盟已经连续三年盈利。财报显示，2020年微盟集团营收、净利润等各项业绩指标均实现大幅增长，总收入20.64亿元，同比增长43.7%，净利润1.08亿元，同比增长39.1%。

有赞则交出了一份“喜忧参半”的成绩单。2020年受新冠肺炎疫情催化线上消费影响，有赞的营业额约为18.21亿元，同比增长约55%；归母净亏损约为2.93亿元，同比收窄50.21%。

可见，微盟在盈利能力上更胜一筹，但是有赞奋起直追，二者的盈利差距正在缩小。数据显示，2020年，有赞正式迈入新零售“千亿俱乐部”，服务商家总交易额达1037亿元，同比增长61%。其中，新增付费商家59940家，同比增长10%；商家年均销售额突破100万元，同比增长36%。

据悉，有赞的收入主要由三大板块构成，分别是订阅解决方案、商家解决方案和其他收入。其中，订阅解决方案收入10.48亿元，同比增长76.6%；商家解决方案收入7.58亿元，同比增长33.7%；其他收入0.15亿元，同比增长78.1%。订阅解决方案板块付费商家数量达97158家，同比增长18%；商家解决方案板块2020 年新增付费商户数59940家，同比增长10%；有赞连锁新增付费商家数量同比增长300%，有赞零售、有赞美业、有赞教育新增付费商家数量翻一番。

微盟的主营业务由数字商业和数字媒介两大模块组成，去年，这两个业务板块业绩均呈大幅增长状态，数字商业收入12.46亿元，同比增长44%；数字媒介收入8.18亿元，同比增长43.2%。从用户数看，截至2020年年底，微盟集团智慧零售商户数量达3682家，品牌商户达618家。微盟的优势体现在时尚零售领域。根据中国连锁经营协会发布的“2019-2020年中国时尚零售企业百强榜”，微盟集团服务的零售品牌占比为34%。

微盟搞兼并 有赞搞研发

对于零售SaaS服务商而言，要想获得稳定、大额的收入，提升大客户占比非常重要。因此，许多零售SaaS服务商“绞尽脑汁”来提高大客户比例。

数据显示，2020年，有赞头部和腰部商家数量占比达到45%，同比增长30%。2020年知名品牌“丝域养发”共有1500家门店接入有赞美业，并于“双11”期间获得10万个订单，成交2300万元；青少年营地课程及游学项目“三只熊教育旅行”通过有赞教育实现了对九个校区的数字化管理，其30%的业绩收入来自有赞，复购率达到64%。

为了提升服务水平，有赞在研发投入上不惜下“血本”。财报显示，2020年，有赞全年研发投入达到4.5亿元，占总收入的比重为25%，远远高于行业平均水平。截至目前，有赞微商城功能已超过2000项，系统稳定性达到99.99%。值得一提的是，有赞的控股子公司有赞科技将在联交所主板上市，聚焦SaaS业务发展，而中国有赞将私有及除牌。

与有赞不同，微盟通过一系列对外兼并重组来抢占大客户。2020年，微盟集团通过收购控股零售软件商海鼎成功切入了商业地产、连锁超市等领域，实现零售商业全覆盖，市场预计其未来大客业务占比将进一步提升。

事实上，微盟擅长通过“公司直投+兼并收购+产业基金”的组合拳方式来实现业务扩张。除了海鼎外，2020年年初微盟还控股了雅座，并对其进行业务整合，成立了智慧餐饮公司。通过发力“三店一体”解决方案，报告期内微盟餐饮商户6996家，收入4481.7万元，较2019年增长13%，用户平均订单收入1.9万元，增长46.2%。此外，微盟还通过公司直投的方式投资商有、秒影工场等产业链优秀公司，与华映资本联合成立产业基金，落地了小麦助教、构美等项目，投资范围涵盖餐饮、零售、短视频、教育、直播等多个领域。

两家企业也在不断打通外部流量渠道。目前，有赞在微信、快手、微博、百度等平台之外，还陆续打通了映客、爱逛、支付宝、QQ小程序、小红书、微信视频号等流量平台。微盟的SaaS产品已接入QQ小程序、QQ浏览器、抖音小店等平台，流量渠道也从腾讯平台流量扩展至其他头部平台。

机构纷纷增持 市场持续看好

由于看好我国SaaS行业的发展前景，摩根大通、贝莱德、瑞士信贷等机构近期纷纷增持相关公司。2020年微盟集团先后被纳入MSCI中国小型股指数、恒生科技指数，并于2021年2月正式纳入MSCI中国全流通指数。

兴业证券研报表示，有赞科技在联交所上市，将进一步加快落实SaaS业务战略，巩固公司在我国云端商业服务行业的领先地位，增长潜力将进一步释放。中信证券近日发表研报指出，持续看好微盟集团长期私域经济及数字化领域头部服务商行业地位，随着微盟集团智慧零售、智慧餐饮等业务快速发展，预计微盟集团2021-2023年数字商业CAGR仍有望维持50%以上增长，未来三年潜在市值空间有望达千亿元以上。

对于2021年的规划，微盟表示将从提升大客占比、升级全链运营能力、构建开放的生态、拓展云服务品类、加快国际化布局五大方向发力。有赞则表示，2021年公司将围绕提高商家销售额、扩大商家群及拓展销售网络、不断创新及拓展解决方案组合，扩大生态系统以提升服务大型商家的能力。（记者 朱梦秋）